2022年11月23日，

　　中国社会科学院经济研究所、

　　中国社会科学院上市公司研究中心

　　与社会科学文献出版社

　　联合发布了

　　《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2022）》。

　　中国数字化转型前景将决定数字投资组合未来的市场表现

　　作为互联网革命上半场Web2.0的产物，中国在基于中心化平台企业的数字技术+治理方面具有较强的国际竞争力，将继续为数字化转型奠定良好的基础。除了提供必要的基础设施之外，互联网平台企业作为中心化组织还始终保证着数字化转型效率，这已在发达经济体消化工业化高雇佣成本和实现低成本全球创新上得到充分验证。只是由于劳动力市场极化效应可能削弱人力资本积累和中心化平台企业追逐垄断租金会抑制网络效应和协同创新，这才需要数字化转型在元宇宙和以Web3.0为核心内容的互联网革命下半场两个方向上取得新突破。

　　具体地讲，元宇宙意在通过沉浸式体验，提高个体认知能力，改善终生学习效率，促进人力资本积累。因此，元宇宙重点在于实现沉浸式体验，既可以与基于中心化平台企业的Web2.0相结合，也可以同基于区块链的Web3.0相结合。考虑到中心化平台企业的效率优势，元宇宙同Web2.0相结合率先取得突破的可能性极大。

　　即使是以Web3.0为核心内容的互联网革命下半场重点也在于减轻中心化平台企业追逐垄断租金对网络效应和协同创新的抑制，实现价值分配向知识生产者和创造者倾斜。Web3.0革命归根结底要落实到对新人和新项目提供有效的金融支持上。正如Erdos 和 Albert所揭示的那样，成长性的随机社会网络往往具有有偏爱的依附特征，较老的和具有度的成长机会的节点将比较年轻而有较低度的节点成长更快。这种富者更富的过程势必会导致老人和老项目获得过多的资源，并剥夺新人和新项目的成长空间，从而阻碍创造性破坏。这一问题在人口老龄化的背景下会变得越发严重。人口老龄化意味着年轻人即使具有高成长性，仅仅在其内部获得充足资源难度也会加大。考虑到去中心化自治组织（DAO）并非所有的成员都有参与利益相关者治理激励，去中心化金融（De-Fi）困难重重，尽管中国在多主体参与方面存在治理短板，但通过在Web3.0基础上推动金融科技进步，实现对新人和新项目的金融支持仍然可期。这一目标甚至在Web2.0基础上都可以部分实现。

　　由此可见，无论是元宇宙还是以Web3.0为核心内容的互联网革命下半场，中心化平台企业仍将在保证数字化转型效率方面发挥不可替代的作用。因此，中国未来的数字化转型无疑会带有Web2.0和Web3.0相融合的特征，借助中心化平台企业的效率优势，形成线上线下和链上链下兼容的完整数字创新生态。

　　应从四个方面促进中国数字经济高质量发展

　　一是继续支持互联网中心化平台企业发展，充分利用中国超大人口规模给参与低成本全球创新带来的独特优势。与人口规模偏小的绝大部分发达经济体不同，中国自带异质性的超大人口规模在一定程度上缓解了人力资本稀缺性，并减轻了全球创新给本土协同创新带来的负外部性。这样就可以在享受全球创新低成本好处的同时，仍能保证本土协同创新。美国能够率先推动互联网革命上半场，实现低成本全球创新与其拥有在发达经济体内部超大人口规模也存在莫大关系。

　　二是合理调整对内容和媒介的严格限制，采取分别同Web2.0和Web3.0相结合的双管齐下的方法积极推动元宇宙建设，促进沉浸式体验率先取得突破。在此基础上，将元宇宙从狭隘的游戏娱乐场景解放出来，导向提高个体认知能力上，从而改善终生学习效率，促进人力资本积累。

　　三是借鉴新加坡有关经验，为以区块链和Web3.0技术为核心的金融科技创新创业企业量身打造专门的监管沙盒政策，充分实现对新人和新项目的金融支持。由于token和nft等加密资产的自带金融属性，只有引入专门的监管沙盒政策，金融科技进步才能既抑制金融泡沫和危机，又有发挥其实现价值分配向知识创造者和生产者倾斜的应有作用，减轻中心化平台企业追逐垄断租金对网络效应和协同创新的抑制。

　　四是稳健推动去中心化自治组织（DAO）发展，逐步弥补中国在多主体参与方面的治理短板，促进互联网革命下半场的顺利进行。只有积极运用区块链和Web3.0技术发展和完善利益相关者治理，才能避免垄断租金仅仅从互联网中心化企业转移到新的中心化组织，如金融科技创新创业企业或投资基金，仍然实现不了价值分配向知识创造者和生产者倾斜，以致削弱知识生产和协同创新激励，阻碍知识生产率提高。