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报告精读 | 可持续发展蓝皮书:A股上市公司可持续发展价值评估报告

来源: 皮书说作者: 皮书说

发布时间:2021-01-14

  近日,社会价值投资联盟与社会科学文献出版社共同发布了《可持续发展蓝皮书:A股上市公司可持续发展价值评估报告》。

  本年度报告延续和发展了《A股上市公司可持续发展价值评估报告——发现中国“义利99”》(2017、2018、2019)的研究方法和技术路线。可持续发展价值即“义利并举”,又称社会价值或综合价值,指组织为建设更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的美好未来,通过创新的生产技术、运营模式和管理机制等方式,所实现的经济、社会和环境的综合贡献。

  全书由总报告、行业篇、专题篇、技术篇和附录五大部分构成。

  总报告在“看见”部分,发布了2020年“义利99”榜单及评级结果,分析了A股上市公司3A三力[目标|驱动力(AIM)、方式|创新力(APPROACH)、效益|转化力(ACTION)]表现,对“义利99”群体进行了画像勾勒和立体分析;在“洞见”部分,从微观企业、中观市场、宏观国策三个视角,立体透视了“义利99”上榜公司与宏观经济、资本市场的关系及其经济、社会、环境综合贡献;在“预见”部分,分析了百年变局下可持续发展的全球挑战,预见了以“义利99”为代表的中国企业如何汇入全球可持续发展的洪流。

  行业篇分别对沪深300能源、工业、金融、医药卫生行业的可持续发展价值进行了详细解读,并对4个行业的可持续发展特征及其贡献进行了透视。

  专题篇对沪深300公司践行可持续发展目标、扶贫实践、抗疫表现、非财务信息披露等热点课题进行了深入研究。其中,《2020年A股上市公司践行联合国可持续发展目标报告》以沪深300为样本研究A股上市公司对SDGs(联合国2030年可持续发展目标)的认知、实践和创新,并给出了建议。2020年暴发的新冠肺炎疫情席卷全球,加剧了一系列社会问题,作为抗疫年、脱贫攻坚收官年,《2020年A股上市公司扶贫实践报告》《2020年A股上市公司抗疫表现报告》详细分析了以沪深300为代表的A股上市公司在这两大事件中发挥的积极作用。《2020年A股上市公司非财务信息披露报告》从制度、实施和市场表现三个方面对A股上市公司非财务信息披露的现状进行分析,并使用定量分析的方法探究了非财务信息披露质量与可持续发展价值的关系。由社投盟外籍专家撰写的《非财务信息1n∞建模分析报告》引入了一种新的数据科学构建模型,用于对非财务信息进行有价值的分析。

  技术篇系统阐述了上市公司3A可持续发展价值评估体系的评估原理、2020年的优化改进以及应用3A模型评估情况。

  中国建筑、中国石化和海康威视跻身2020年度“义利99”排行榜前三强

  蓝皮书根据社投盟可持续发展价值评估体系原则及实施办法,对A股上市公司可持续发展价值评估实行“筛选+评分”的机制。其中“筛选子模型”是可持续发展价值的负向剔除评估工具,若评估对象符合其中任何负向指标,则无法进入“义利99”排行榜;“评分子模型”是可持续发展价值的正向量化评估工具。

  蓝皮书分析指出,跻身2020年度“义利99”排行榜前三强的是中国建筑、中国石化和海康威视。

  中国建筑

  该公司成立于2007年12月10日,2009年7月29日在上交所上市,属于工业行业,在2019年“义利99”排行榜中列第二名,2020年重回榜首。为抗击新冠肺炎疫情,中国建筑勇担重任,以惊人的中国速度在武汉抢建了火神山和雷神山医院,并高质量完成了100项应急工程项目,为打赢防疫攻坚战做出了卓越贡献。

  中国建筑2019年营业收入为14198.37亿元,净利润为632.05亿元。截至2019年12月31日,总市值为2359.03亿元,市盈率5.76倍。公司在2020年6月可持续发展价值评分为78.82分。其中,目标|驱动力(AIM)得分8.33分(满分10分),方式|创新力(APPROACH)得分24.01分(满分30分),效益|转化力(ACTION)得分46.47分(满分60分)。本书中部分数据可能与直接四则运算后得出的数字略有差异,这些差异均是由四舍五入造成的。驱动力、创新力和转化力的合一度系数是96.33%,属于义利双优企业。

  中国石化

  该公司于2000年2月25日重组成立,2001年8月8日在上交所上市,属于能源行业,在2019年“义利99”排行榜中居第十名,2020年跃升第二名。中国石化坚持绿色发展理念,高度重视环境保护,助力打好污染防治攻坚战,2019年公司外排废气中二氧化硫量下降2600吨,工业取用新水量下降1.1%,固体废弃物产生量同比减少5.1%,危险废弃物妥善处理处置率达100%。

  中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一,2019年营业收入为29661.93亿元,净利润为721.22亿元。截至2019年12月31日,总市值为5954.87亿元,市盈率13.34倍。公司在2020年6月可持续发展价值评分为78.56分。其中,目标|驱动力(AIM)得分8.00分,方式|创新力(APPROACH)得分25.45分,效益|转化力(ACTION)得分45.11分。驱动力、创新力和转化力的合一度系数是93.98%,属于义较突出企业。

  海康威视

  该公司成立于2001年11月30日,是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。2010年5月28日在深交所上市,属于信息技术行业,曾在2019年“义利99”排行榜中荣登榜首。

  公司2019年度实现营业收入576.58亿元,净利润达124.65亿元,同比均有增长。截至2019年12月31日,总市值为3059.56亿元,市盈率25.53倍。海康威视在2020年6月可持续发展价值评分为77.87分。其中,目标|驱动力(AIM)得分8.33分,方式|创新力(APPROACH)得分24.63分,效益|转化力(ACTION)得分44.91分。驱动力、创新力和转化力的合一度系数是94.28%,属于义利双优企业。

  2020年“义利99”行业分布特征:金融上榜回升,能源行业上榜率稳居榜首

  在以3A三力维度勾勒出“义利99”群体画像后,蓝皮书从行业、交易所和板块、资产规模、营收规模、纳税总额和市值六个方面,对“义利99”市场分布特征进行阐释。其中,行业分布的特征显示:金融上榜回升,能源行业上榜率稳居榜首。

  蓝皮书通过对比2019年,2020年“义利99”上榜金融公司数量回升明显,8家金融公司新入榜,1家金融公司出榜,从2019年的10家激增到17家。上榜金融公司数量明显回升得益于建设银行(601939.SH)、交通银行(601328.SH)、平安银行(000001.SZ)、海通证券(600837.SH)和华夏银行(600015.SH)5家公司重回榜单。

  在2020年“义利99”上榜公司中,工业、可选消费、能源和原材料行业公司数量占比依次为19.19%、12.12%、7.07%和12.12%,分别比在沪深300中的占比高1.86个、2.45个、3.74个和1.79个百分点;金融、医药卫生和信息技术行业公司数量占比依次为17.17%、5.05%和9.09%,分别比沪深300中占比低4.16个、3.62个和2.91个百分点;主要消费、公共事业、地产和电信业务行业公司数量占比与沪深300基本持平。

  能源行业中“义利99”上榜公司比例在近三年稳居第一,可选消费稳步上升,而医药卫生和公用事业逐年下降,信息技术和电信业务较为稳定,主要消费和地产行业上榜率呈现“高—低—高”的波动。

  “义利99”上市公司具有盈利能力强、分红水平高、估值水平低等特点

  蓝皮书分析指出,2019年中国国内生产总值(GDP)为99.09万亿元。按收入法收入法是从形成收入的角度,根据生产要素在生产过程中应得的收入反映最终生产成果的一种核算方法。按照这种核算方法,增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得到。计算增加值,同期A股全部上市公司为12.21万亿元,占GDP的12.32%;沪深300成分股为8.89万亿元,占GDP的8.97%;“义利99”上市公司为6.32万亿元,占GDP的6.38%。相对全A股3830家上市公司,“义利99”仅占其2.58%;然而这99家企业创造的增加值,却是全A股的51.76%。

  A股上市公司和沪深300成分股在国民经济中的地位逐年上升。按照增加值标准,A股上市公司占比从2016年的11.53%增长到2019年的12.32%,沪深300成分股占比从2016年的8.74%增加到2019年的8.97%,“义利99”上市公司占比在2019年回升至6.38%。

  从经济表现来看,“义利99”上市公司具有盈利能力强、分红水平高、估值水平低的特点。2019年,“义利99”上市公司的平均营业收入是沪深300的2.25倍、A股的17.91倍,平均净利润是沪深300的2.11倍、A股的22.92倍,平均纳税是沪深300的2.30倍、A股的21.37倍,平均股息率是沪深300的1.45倍、A股的1.15倍,平均市盈率是沪深300的0.52倍、A股的1.21倍。对比2018年,“义利99”上市公司的平均营业收入是沪深300的2.12倍、A股的16.37倍,平均净利润是沪深300的1.77倍、A股的16.34倍,平均纳税是沪深300的2.14倍、A股的19.00倍,头部上市公司的盈利能力越来越强。

  从上述对“义利99”国民经济占比和各项经济指标的分析中可以看出,“义利99”作为从沪深300成分股评选出来的上市公司,具有鲜明的头部效应,成为带动大多数企业践行全球共识、贯彻中国国策的“关键少数”。在中国建成小康社会的时代,发挥着中流砥柱的作用。

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  报告精读 | 可持续发展蓝皮书:A股上市公司可持续发展价值评估报告(2019)——发现中国“义利99”

  精彩目录

  Ⅰ总报告

1. 2020年发现中国“义利99”评估报告

一、 看见“义利99”:群体画像与分布特征

二、 洞见“义利99”:立体透视与综合贡献

三、 预见“义利99”:全球挑战与中国行动

  Ⅱ行业篇

2. 2020年能源行业可持续发展价值评估报告

3. 2020年工业行业可持续发展价值评估报告

4. 2020年金融行业可持续发展价值评估报告

5. 2020年医药卫生行业可持续发展价值评估报告

  Ⅲ专题篇

6. 2020年A股上市公司践行联合国可持续发展目标报告

7. 2020年A股上市公司扶贫实践报告

8. 2020年A股上市公司抗疫表现报告

9. 2020年A股上市公司非财务信息披露报告

10. 非财务信息1n∞建模分析报告——未来设想:简单、便捷、实时、有效的非财务信息分析

  Ⅳ技术篇

11. 3A可持续发展价值评估体系优化报告 社会价值投资联盟(深圳)标准研发部

  Ⅴ附录

12. 附录一:2020年发现中国“义利99”排行榜

13. 附录二:2020年发现中国“义利99”可持续发展价值评级

14. 附录三:2020年发现中国“义利99”可持续发展价值评估剔除公司名单

15. 附录四:可持续发展金融大事记(国内篇)

16. 附录五:可持续发展金融大事记(国际篇)

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