2022年11月19日，中国社会科学院经济研究所与社会科学文献出版社共同发布了《宏观经济蓝皮书：中国经济增长报告（2021～2022）——低碳转型与绿色可持续发展》。

　　蓝皮书指出，财政扩张政策先行带动企业预期收益和居民预期收入回升非常关键。

　　在“流动性陷阱”形成后，凯恩斯主义者认为，货币政策扩张难以起到增加就业和实际产出的作用，实施财政扩张政策才是推动经济有效复苏的手段。但蓝皮书课题组认为，这还不是整个经济救助过程的全部内容。要想经济摆脱“流动性陷阱”，使宽松货币政策释放的资金流入实体经济部门，有效推动当期的消费和投资，增强经济增长的内生动力，需要财政扩张政策先行带动实体部门收益率提高和居民收入增长，以扭转微观经济主体的经济下行预期。

　　实体经济部门对可贷资金的需求包括三部分：（1）实体企业部门投资对可贷资金的需求，取决于利率和投资的预期收益；（2）居民部门消费对可贷资金的需求，受利率和预期收入的影响；（3）政府部门对可贷资金的需求，主要取决于赤字规模，对利率相对不敏感。在“流动性陷阱”形成后，如果要使宽松货币政策释放的可贷资金，更多地被实体企业和居民部门吸收并用于当期的投资和消费，而不催生境内资产价格泡沫或加大资金外流压力，必须提升企业投资的预期收益率和居民的预期收入水平，而这正是财政政策所应担负的责任。

　　目前，我国经济正遭受上游原材料价格上涨的供给冲击，以及海外需求收缩和疫情影响下的国内需求下降影响，实体企业投资预期收益率和居民预期收入转弱比较明显。在此情况下，需在加快落实已经确定的政策基础上，考虑发行特别国债，加大财政支出力度。财政支出扩张，可以发挥投资在稳定经济增长中的关键性作用，同时带动实体企业投资预期收益率上升和居民预期收入增长，激发微观经济主体活力，增强经济增长的内生动力。

　　（参见《宏观经济蓝皮书：中国经济增长报告（2021～2022）》p48，社会科学文献出版社2022年11月）