2021年4月28日，中诚信国际信用评级有限责任公司、中国国债协会与社会科学文献出版社联合发布了《中国地方政府债券蓝皮书：中国地方政府债券发展报告（2021）》。

　　2020年，经济下行压力持续增大，市场避险情绪浓厚，低风险券种交易升温，叠加积极财政政策对地方债的大力支持，地方债二级市场交投情绪持续回暖（见图6）。1～6月，地方债现券交易规模约为7万亿元，同比增长37%，但与政策性银行债和国债现券交易规模相比仍有较大差距。从换手率看，地方债换手率约为0.3倍，同比小幅增加0.04倍，但与政策性银行债（2.85倍）和国债（1.36倍）相比仍较低，地方债流动性仍显不足。到期收益率方面，2020年6月存量地方债的到期收益率均值为2.80%，较2019年同期回落约40BP；月度收益率在4月后呈现回升趋势，或与2020年第二季度疫情因素弱化、经济复苏预期下风险资产重启、货币政策趋于常态化、流动性边际收紧有关。值得注意的是，地方债一、二级市场利差约3BP，较2019年同期收窄5BP左右，发行定价或逐步趋市场化。此外，投资者结构方面，超八成地方债仍为商业银行持有（见图7），且比例与2019年基本持平，其中以全国性商业银行为主，地方债投资者结构整体仍较单一。柜台市场投资人与境外机构占比分别为0.009%与0.011%，未来仍有较大提升空间。

　　（参见《中国地方政府债券蓝皮书：中国地方政府债券发展报告（2021）》p13~14，社会科学文献出版社2021年3月）